Economia mondale: previsione annuncia miglioramento

(traduzione automatica dall'inglese)

Due forze opposte ma legate stanno guidando le prospettive per l'economia globale nel 2014. Da un lato, il recupero del mondo ricco continua (con battute d'arresto intermittenti) da consolidare. Spettacoli più forti negli Stati Uniti e la zona euro, in particolare, aumenterà la crescita del PIL globale di quest'anno. D'altra parte, la volatilità dei mercati finanziari, ironicamente innescato in parte dalla risposta politica degli Stati Uniti a migliori condizioni, è colata una cappa su una prospettiva altrimenti promettenti. Turbolenze nei mercati emergenti è aumentato. Tuttavia, The Economist Intelligence Unit continua ad attendersi una crescita del PIL mondiale per accelerare ad un massimo di quattro anni nel 2014.

Misurato a tassi di cambio di mercato, l'economia globale si espanderà del 2,9% nel 2014, rispetto al 2,1% dello scorso anno. Ciò segnerebbe la sua migliore performance dal 2010, anno in cui la crescita è stata amplificata da stimolo monetario e fiscale e da un rimbalzo dalla crisi finanziaria e la Grande Recessione. Tale previsione riflette in gran parte positivi sviluppi nelle economie avanzate, che sono stati più duramente colpiti durante la Grande Recessione e hanno avuto la più lunga di riprendersi. In particolare, abbiamo questo mese ha sollevato la nostra previsione di crescita del PIL degli Stati Uniti nel 2014. La ripresa degli Stati Uniti sta cercando di incoraggiamento ad ampia base, ed è stata sostenuta da una combinazione di fattori di spesa dei consumatori alla creazione di posti di lavoro sano.

L'outlook continua a migliorare in Europa, anche se le condizioni in molte parti della zona euro rimangono fragili. Sei-quarto-lunga recessione del unione monetaria si è conclusa nel secondo trimestre del 2013. I tassi di interesse di mercato sono scesi nei paesi più deboli della periferia, e molte misure di attività e le prestazioni dei consumatori continuare a migliorare. Il Regno Unito sta godendo di un sorprendentemente forte ripresa, nonostante le preoccupazioni circa la sostenibilità di un boom immobiliare debito-alimentato. Giappone, nel frattempo, continua a beneficiare del cocktail della politica di rilancio di "Abenomics", così soprannominato dopo il primo ministro del paese, Shinzo Abe. Gli Stati Uniti, la zona euro e in Giappone insieme rappresenteranno poco meno della metà della produzione mondiale nel 2014, e la prospettiva che questi tre grandi economie potranno godere il loro primo ripresa sincronizzato dal 2010 di buon auspicio per la crescita del PIL mondiale.

La ripresa congiunturale nelle economie avanzate sarà anche sentire nel resto del mondo. Si incrementare le esportazioni dai mercati emergenti. Infatti, segni di miglioramento flussi commerciali erano evidenti alla fine del 2013. Tuttavia, i mercati emergenti hanno anche sentito il peso della shake-up nei mercati finanziari da gennaio. I prezzi delle attività sono stati spinti in basso da una serie di fattori, tra cui l'inizio della Federal Reserve statunitense defaticante del suo "quantitative easing" (QE3) il programma di acquisto di obbligazioni e di alcuni dati economici più morbidi.Un'altra causa della pressione sui mercati finanziari è stata problemi nazionali nelle economie emergenti stessi, agitazione soprattutto politici e delle scelte politiche povere in paesi come la Turchia, l'Ucraina, Tailandia e Sud Africa. Questo li ha lasciati indebitamente vulnerabile al pullback inevitabile liquidità globale implicita l'inizio dell'uscita della Fed di QE3.

Mentre noi aspettiamo ulteriori periodici sell-off nei mercati emergenti nel corso del 2014, una disfatta sostenuta e diffusa non è affatto inevitabile, i problemi più gravi sono suscettibili di affliggere i mercati con specifiche carenze politiche o economiche.Infatti, recenti turbolenze dei mercati finanziari non modifica sostanzialmente la nostra previsione per accelerare la crescita economica globale nel 2014, punteggiato da pullback mercato periodiche come la Fed si snoda QE3.

Mondo sviluppato

Ci sono poche forze più potenti dell'economia globale che il consumatore americano, in modo da recenti dati ufficiali sul PIL sono incoraggianti. L'economia è cresciuta di un vivace 3,2% nel quarto trimestre ad un tasso annuo, sostenuta dal più veloce aumento della spesa dei consumatori in tre anni. Livelli sani di creazione di posti di lavoro, riduzioni di debito delle famiglie e tassi di interesse bassi hanno incoraggiato i consumatori americani ad aprire i loro portafogli. Come risultato, stiamo aumentando la nostra previsione di crescita reale del PIL al 3% per l'intero anno 2014, dal 2,6% precedente. Ci sono rischi per questo scenario luminoso, in particolare un rallentamento abitazioni e gli investimenti delle imprese deboli, ma l'economia americana è innegabilmente più forte di quanto non lo è stato per alcuni anni.

Nella zona euro il senso di crisi economica ha facilitato, come la minaccia di un break-up della moneta unica si è ritirato. I dati per il secondo semestre del 2013 e l'inizio del 2014, generalmente supportano la nostra visione che la recessione è finita e che la ripresa-mentre tiepido-sta ampliando. Molte misure di attività e le prestazioni dei consumatori continuano a migliorare, suggerendo che il tentativo di ripresa economica sta guadagnando un certo slancio dopo un rallentamento della crescita del PIL in termini reali nel corso del terzo trimestre. Tuttavia, i mercati del lavoro rimangono deboli, soprattutto nella periferia della zona euro. Il recente ritorno alla crescita economica, in ultima analisi, hanno un effetto positivo sulla fiducia delle famiglie e imprese, aumentare la spesa dei consumatori e gli investimenti, anche se deleveraging da parte delle banche nella periferia rimarrà un vincolo. Prevediamo la crescita reale del PIL nella zona euro del 1,1% nel 2014, raccogliendo una media del 1,4% all'anno nel 2015-18.

In Giappone Abenomics continua ad avere un impatto generalmente positivo sull'economia. Pressioni-accolto Lieve inflazionistiche in Giappone, dopo molti anni di deflazione intermittente-stanno cercando più radicata e utili societari rimangono forti.Tuttavia, l'approccio di un previsto aumento dell'imposta sui consumi nel mese di aprile introduce maggiore incertezza per le prospettive economiche del Giappone nel 2014, in quanto interesserà i dati sia per la crescita del PIL e l'inflazione. Infatti, ci aspettiamo che l'aumento fiscale per causare una contrazione trimestre su trimestre del Pil nel secondo trimestre del 2014. Per l'intero anno si prevede una crescita del PIL reale del 1,7%, lo stesso tasso nel 2013.

I mercati emergenti

I mercati emergenti sono stati sotto pressione a causa di una serie di fattori, tra cui la US Fed di "tapering" del QE3, le preoccupazioni sulla crescita cinese e la consapevolezza che le riforme economiche in alcuni paesi sono stati trascurati per troppo tempo. La crescita della Cina si sta lentamente più basso e la produzione è stata più morbida del previsto. Abbiamo pertanto taglio ribasso la nostra previsione per il 2014 la crescita del PIL reale in Cina al 7,2% dal 7,3%. Le autorità continueranno a scoraggiare eccessivi prestiti e sovra-investimento in un tentativo di trovare un tasso più stabile di crescita e riequilibrare l'economia verso un più alto livello di spesa dei consumatori. L'India è pronta a continuare il suo recupero, dopo un paio di anni difficili. Si prevede una crescita del PIL del 6% nell'anno fiscale 2014/15 (aprile-marzo), dal tasso di 4,9% e 3,3% nei due anni precedenti.

Le economie in transizione dell'Europa orientale vissuto un altro anno difficile nel 2013. Stimiamo che la crescita del PIL virata al 1,5% come un marcato rallentamento in Russia aggravato le condizioni ancora deboli orientale e l'Europa centrale. Ma una larga base, se disattivato, il miglioramento in tutta la regione è in prospettiva nel 2014, a condizione che l'attuale sentimento negativo nei confronti dei mercati emergenti non sopportare. Prevediamo una crescita reale del PIL complessivo nella regione di transizione del 3% nel 2014, sale al 3,4% il prossimo anno.

America Latina anche lottato nel 2013, con una crescita regionale inumidito da condizioni meno favorevoli sui mercati dei capitali globali e debolezza della domanda in Europa e in Cina. La fuga di capitali richiesto dalla rastremazione della US Fed del suo programma di acquisto di bond ha intensificato la pressione sulle valute regionali, in particolare il peso argentino (anche se la cattiva gestione economica ha reso la valuta particolarmente vulnerabili). Tuttavia, la maggior parte dei responsabili politici della regione possono visualizzare un periodo di debolezza della valuta come rettifica di benvenuto. Anche se il tono dei recenti dati economici rimane debole, manteniamo la nostra previsione che la crescita in America Latina accelererà al 3,2% nel 2014, sollevato da una crescita globale più forte.

L'instabilità politica continuerà ad ostacolare la performance economica in Medio Oriente e Nord Africa (MENA), tre anni dopo l'inizio della primavera araba. La guerra civile in Siria approfondimento si trascinerà, con conseguente danno economico permanente e potenziale frattura del paese. Inoltre, la guerra in Siria agirà come un crogiolo di violenza settaria regionale e ha scatenato un giro elevato di violenza in Iraq e in Libano. Andamento economico in MENA nel suo complesso sarà comunque migliorare nel 2014-15 come Iran, tra i più grandi economie regionali, torna a crescere dopo due anni di contrazione causati da un calo della produzione di petrolio e sanzioni internazionali. Spese in conto capitale pesante tra i paesi del Golfo continuerà a spingere i tassi di crescita regionali verso l'alto la spesa in infrastrutture e industriale continua.

Nonostante un contesto esterno difficile, ci aspettiamo una crescita dell'Africa sub-sahariana per accelerare in 2014-15. Tuttavia, le prestazioni varierà sostanzialmente tutti sottoregioni e dei singoli Stati. Paesi colpiti da disordini politici o elezioni potenzialmente controverse potrebbero registrare un'espansione inferiore al 2,5%, o addirittura contrazione. Sul lato positivo, il forte investimento degli ultimi anni nelle industrie estrattive vedrà la produzione di merci continuano a crescere fortemente, anche se la crescita della produzione di petrolio e di gas non convenzionale negli Stati Uniti è probabile avere un effetto negativo sul settore degli idrocarburi dell'Africa occidentale. Più in generale, la crescita del PIL regionale nei prossimi anni sarà sostenuta dalla spesa in infrastrutture tanto necessaria e l'espansione della classe medio-bassa. Si prevede una crescita del PIL reale del 4,5% nel 2014, sale al 5,7% entro il 2017.

I tassi di cambio

Una varietà di sollecitazioni esterne e interne spinto verso il basso il valore di molte valute dei mercati emergenti rispetto al dollaro USA nel mese di gennaio, portando a timori di un vasto sell-off. Sebbene la maggior parte di tali monete recuperato modestamente ai primi di febbraio, le pressioni al ribasso sono suscettibili di riemergere periodicamente nel corso del 2014. Mentre le recenti svalutazioni nei mercati emergenti sono stato doloroso per alcuni paesi, che probabilmente rappresentano un adeguamento necessario che contribuirà a ripristinare la competitività perduta a causa dei grandi flussi di capitale che si riversavano in questi mercati. Continuiamo a sottolineare che un aumento effettivo del tasso ufficiale di politica della Fed non accadrà fino alla fine del 2015, questo lungo ritardo anche ridurre la probabilità di una scossa per le valute dei mercati emergenti. Il fatto che la politica monetaria degli Stati Uniti si sta muovendo fuori dalla sua posizione ultra-loose in una fase di serraggio significa che il dollaro USA dovrebbe, nel tempo, salire contro le principali valute come l'euro, dove il blocco moneta unica sta crescendo lentamente, e contro Yen come la Banca del Giappone persegue il proprio programma di acquisto di obbligazioni. In questo contesto, si prevede che il dollaro si rafforzerà contro l'euro a un tasso medio annuo di US $ 1,29: 1 € nel 2014, da US $ 1,33: 1 € l'anno scorso.

Commodities

Mercati delle materie prime indeboliti nel 2013, riflettendo le preoccupazioni circa il rallentamento economico in Cina e la prospettiva di cono della US Fed (mercati delle materie prime sono percepiti come beneficiari della liquidità generata dalla QE). Le nostre attuali previsioni suggeriscono che i prezzi delle materie prime industriali pick up leggermente nel 2014 come ripresa economica prendere piede, soprattutto nel mondo sviluppato. Prezzi delle materie prime agricole mostreranno un altro anno di declino, a causa di una immagine sana alimentazione e grandi scorte. Sul fronte energetico, fornitura di petrolio si riprenderà con forza nel 2014, sostenuta da una robusta crescita della produzione non-OPEC. Abbiamo quindi aspettiamo ancora un modesto allentamento dei prezzi, nonostante un po 'meglio la foto richiesta. Un barile di Brent costerà una media di US $ 105,5 quest'anno, passando da US $ 108,9 nel 2013.

Economia mondiale: riassunto Forecast
	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Crescita reale del PIL (%)
Mondiale (PPA) un	-0.7	5.0	3.8	2.9	2.9	3.6	3.8	3.9	3.9	4.0
Mondiale (tassi di cambio di mercato)	-2.3	3.9	2.6	2.2	2.1	2.9	2.9	2.8	2.8	2.9
Stati Uniti	-2.8	2.5	1.8	2.8	1.9	3.0	2.6	2.5	2.4	2.6
Giappone	-5.5	4.7	-0.4	1.4	1.7	1.7	1.6	1.1	1.2	1.3
Zona euro	-4.4	1.9	1.6	-0.6	-0.4	1.1	1.4	1.4	1.4	1.6
Porcellana	9.2	10.4	9.3	7.7	7.7	7.2	7.0	6.9	6.4	6.0
Europa dell'Est	-5.6	3.4	3.9	2.1	1.5	3.0	3.4	3.7	4.3	4.3
Asia e Australasia (IVA escl Giappone)	5.1	8.5	6.5	5.3	5.5	5.6	5.7	5.8	5.6	5.6
America Latina	-1.5	5.8	4.4	2.9	2.7	3.2	3.5	3.8	3.8	3.8
Medio Oriente e Nord Africa	1.9	5.3	2.6	3.6	2.5	3.7	4.3	4.6	4.7	5.0
Africa sub-sahariana	1.3	4.6	4.7	4.0	3.7	4.5	4.8	5.5	5.7	5.2
L'inflazione mondiale (%; av)	1.6	3.0	4.2	3.4	3.1	3.4	3.5	3.4	3.4	3.6
Crescita del commercio mondiale (%)	-11,7	14.1	6.5	2.5	2.9	5.2	5.0	5.3	5.4	5.4
Prezzi delle materie prime
Olio (US $ / barile, Brent)	61.9	79.6	110,9	112.0	108,9	105.5	107.3	103.8	97.5	93.0
Materie prime industriali (US $; Variazione%)	-25,6	44.8	21.7	-20,3	-5.9	1.6	6.2	2.4	-0.2	3.7
Prodotti alimentari, mangimi e bevande (US $; Variazione%)	-20,3	10.7	30.1	-3.5	-7.4	-10.2	0.6	-0.6	3.4	2.1
I tassi di cambio (av annuale)
¥: EUR	93.6	87.8	79.8	79.8	97.6	103.1	103.2	102.0	101.0	100.0
US $: €	1.39	1.33	1.39	1.29	1.33	1.29	1.26	1.26	1.27	1.27
un PPP = parità di potere d'acquisto
Fonte: The Economist Intelligence Unit.