Potere d'acquisot dell'Asia

(versione originale in lingua inglese. traduzione automatica in lingia italiana)

Alla fine di aprile Programme confronto internazionale della Banca mondiale (ICP) ha pubblicato nuovi dati che evidenzia che lo spostamento del peso economico di sviluppo ai mercati emergenti è ancora più rapido quando l'attività economica è misurata a parità di potere d'acquisto (PPP) tassi di cambio. Ad aprire la strada sono stati tre grandi economie emergenti dell'Asia (Cina, India e Indonesia), che nel 2011 aveva classificato come secondo, terzo e decimo più grandi economie del mondo, rispettivamente, secondo i calcoli della ICP. I nuovi numeri suggeriscono che la Cina soppiantare gli Stati Uniti come più grande economia del mondo nel 2014 su questa misura, ma ci sono molte ragioni per trattare i dati con cautela.

L'idea che la Cina supererà gli Stati Uniti come più grande economia del mondo quest'anno ha fornito carburante profeti di sventura in quest'ultimo paese preoccupato per il declino dell'influenza degli Stati Uniti sulla scena mondiale. In precedenza, in base all'ultima versione del PPA forniti dalla ICP nel 2005, aveva guardato come la Cina potrebbe superare gli Stati Uniti solo nel 2019. In Asia, l'India ha superato il Giappone a diventare la terza più grande economia del mondo misurata in cambio PPP tassi.Quando l'ICP ha fatto la sua ultima revisione nel 2005, aveva classificato l'economia indiana come solo il 10 ° più grande in termini di PPP.

La Cina è davvero più grande economia del mondo?

È importante notare che la ICP non ha scoperto nuove attività economiche. Il "potere" economico di paesi come Cina e India non è aumentato: le transazioni economiche globali sono condotte a tassi di cambio di mercato, non quelli PPP. L'Economist Intelligence Unit prevede che il PIL della Cina a tassi di cambio di mercato raggiungerà US $ 10.4trn nel 2014, ma questo è ancora inferiore al 60% della dimensione dell'economia degli Stati Uniti, a US $ 17.6trn.

In pratica, l'uso delle PPA tende ad aumentare la dimensione apparente delle economie in via di sviluppo rispetto a quelli più ricchi. Questo riflette il fatto che una certa quantità di dollari convertiti ai tassi di cambio di mercato comprerà più beni e servizi in molti mercati emergenti che lo farà in un paese sviluppato. Tuttavia, il compito di misurare l'attività economica a tassi di cambio PPA rimane molto difficile. La teoria dietro l'idea è semplice: la produzione economica di un paese comprende molti beni che non sono commerciabili attraverso le frontiere, in modo da utilizzare i tassi di cambio di mercato per misurare il PIL può essere fuorviante se i prezzi dei beni non commerciabili sono sistematicamente diversi. Dato che i beni non commerciabili, come i pasti al ristorante o tagli di capelli, sono spesso alta intensità di lavoro, i bassi salari nei mercati emergenti in genere significa che questo è il caso. Inoltre, i tassi di cambio di mercato possono oscillare violentemente da un anno all'altro, distorcendo il confronto tra le economie. Il sistema dei tassi di cambio PPA cerca di produrre un modo di confrontare i prezzi di un paniere di beni e servizi tra i paesi per produrre una misura della performance che conta la quantità di beni e servizi prodotti non distorto da tali differenze di prezzo.

Ci sono molti difetti nell'idea di PPP, tuttavia. Forse il più importante è che trovare un paniere di beni e servizi di confrontare i prezzi tra i vari paesi è praticamente impossibile. Paesi producono (e consumano) molto diversi tipi di beni e servizi, e le differenze di qualità sono difficili da prendere in considerazione. Il cibo in Cina può essere più conveniente che negli Stati Uniti, ma i consumatori negli Stati Uniti non si deve preoccupare nella stessa misura per la sicurezza alimentare, perché una parte del prezzo più alto che pagano va verso il mantenimento di un regime di regolamentazione e di controllo più severe. Ad aggravare queste preoccupazioni, ci sono stati taglienti cambiamenti nei tassi di cambio PPP utilizzati dal ICP tra il 2005 e il 2011, che solleva interrogativi sulla presunta maggiore stabilità dei tassi di cambio PPP.

Allora a che serve PPP?

I problemi legati all'uso PPA significa che molti economisti considerano i tassi di cambio di mercato l'unica misura adeguata da utilizzare quando la classifica le dimensioni delle diverse economie di tutto il mondo. Certo, per le aziende che vogliono valutare le opportunità di business, i tassi di mercato sono quelli che contano. Il governo cinese sembra condividere questo punto di vista, e si rifiutò di cooperare con l'ICP nel suo lavoro (sollevando ulteriori informazioni sui dati utilizzati per la Cina). La decisione della amministrazione cinese potrebbe essere stato spinto in parte dalla preoccupazione che i dati risultanti possono essere utilizzati da coloro sostenendo che la crescente peso economico della Cina significa che il paese dovrebbe fare di più per affrontare problemi globali come il cambiamento climatico.

PPA sono i più utilizzati per confrontare e il contrasto produzione pro capite nei diversi paesi, piuttosto che di rango economie in termini di dimensioni. La forza economica della Cina, India e Indonesia deriva in parte dai loro grandi popolazioni. Essi sono molto più deboli in termini di prodotto pro capite, pari a US $ 9202, US $ 4,960 e US $ 8389 rispettivamente nel 2011 sotto le cifre PPP appena aggiornati. Ciò a fronte di US $ 51.605 negli Stati Uniti e una media globale di US $ 13.258.

Indicando monete sottovalutate

Un ulteriore uso del PPA è quello di avere un'idea di quali valute sono sottovalutati.India e le azioni di Indonesia dell'economia mondiale sotto misure di PPP, al 6,4% e al 2,3% rispettivamente, sono circa il doppio proprie quote se misurato dai tassi di cambio di mercato. (Entrambi i paesi hanno registrato un sensibile deprezzamento delle loro valute nei confronti del dollaro USA a partire dal 2011, che non farà che hanno ampliato il rapporto). Questo suggerisce che i prezzi di beni e servizi che non sono negoziati attraverso i confini sono molto a buon mercato in India e in Indonesia, anche in confronto con quelli di molte nazioni a basso reddito in Africa. Il livello dei prezzi per la spesa pubblica in Indonesia è stato particolarmente basso rispetto alle altre componenti di spesa del PIL a PPA, suggerendo che la spesa pubblica potrebbe essere un modo più efficace per ridurre la povertà, che rimane endemica nel Paese. Al contrario, il livello dei prezzi per la formazione di capitale fisso in India era alto.Questo potrebbe riflettere una serie di fattori, tra cui problemi come il trapianto che aumentano il costo dell'investimento.

I mercati emergenti arrivano a dominare l'economia globale

I nuovi dati del tasso di cambio PPP hanno molti problemi e possono essere facilmente fraintese. Tuttavia, qualunque sia la fondatezza delle figure, che hanno nuovamente attirato l'attenzione su una tendenza secolare che è evidente sia con PPP o cambio di mercato. I mercati emergenti sono rappresentano una quota crescente della produzione economica globale, e più grandi economie asiatiche stanno conducendo la carica. Le aziende che desiderano avere successo in questo ambiente globale dovranno seguire il denaro.

Fone Economic Intelligence UNIT 13 maggio 2014